證券投資市場里，投資者的“知情權”特別重要，是投資者其他合法權利存在的前提和基礎。而內幕交易存在，直接導致投資者獲得信息的渠道不公平，嚴重侵犯了其合法權益。為從根本上保障市場公開、公平、公正原則，打擊侵犯投資者利益的內幕交易違法犯罪行為，刑法設置了“內幕交易罪”。

01 基本案情介紹：

史某，男，74年出生。案發前任職于某證券交易所上市監管部。

2014年10月，史某利用其在證券交易所上市公司監管部工作的職務便利，具有接觸上市公司提交審核的有關業績增長、分紅、重大合同等利好信息的權限，在工作外網登錄其實際控制的證券賬戶并在特殊節點買入賣出相關股票多只，買入總金額共計866萬余元，賣出總金額880萬余元，非法獲利21萬余元。

后史某的股票交易行為被監測大數據系統截獲。史某被移送司法機關追究刑事責任。

02 審理結果

經過審理，法院認定史某犯內幕交易罪，判處有期徒刑5年，并處罰金50萬元。

03 史某為何構成內幕交易罪？

內幕交易罪，是指評判或者通曉股票、證券交易內幕信息的知情人員或者非法獲取股票、證券交易內幕信息的人員或者單位，在涉及股票、證券的發行、交易或者其他支股票、證券的價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該股票、證券，或者從事與該內幕信息有關的期貨交易，情節嚴重的行為。

故而利用內幕信息，利用內幕消息的重要性和未公開性，在敏感時期進行上述行為，需要達到情節嚴重的程度才構成犯罪。

對于“情節嚴重”，相關司法解釋從證券交易成交額，獲利或者避免損失數額及交易次數等維度作出了界定。

本案中史某作為有權知曉交易證券的內幕信息，并且利用所知曉的內幕信息在敏感時期進行相關股票的交易，在股票交易額維度上達到了司法解釋規定的“情節特別嚴重”程度，故而構成內幕交易罪。

04 認定構成內幕交易罪的關鍵是什么？

根據證券法的規定，證券交易內幕信息的知情人員，在內幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。

本案中史某作為證券交易所內幕信息的知情人員，有權限獲悉交易股票的各種重要內幕信息，且史某利用了自己掌握的內幕信息，在內幕信息未公開前從事股票的買賣行為，交易成交額達800多萬，并從中獲利21萬元。

對是否構成內幕交易罪，最根本的一點是：知悉內幕信息行為人在證券交易中是否利用了所掌握的內幕信息。

史某作為證券交易所內幕信息知情人，若其所知悉的內幕信息并未被在證券、期貨交易中加以利用，從而內幕信息也就不會對證券、期貨市場價格產生影響，史某的證券交易行為是正常合規的，并不觸犯內幕交易罪。